El anuncio de la enfermedad de la presidente Cristina de Kirchner no incidió en el mercado. Si bien bajó la Bolsa, esto se debió a la caída de los mercados accionarios del mundo. En cambio, los bonos de la deuda, que son los que mejor reflejan la confianza de los inversores, subieron, en particular los que cotizan en dólares.
De hecho, el riesgo-país, que se calcula sobre la base de los precios de los papeles en dólares, bajó un 0,66%. Según el Embi+ de JP Morgan, el riesgo-país de la Argentina ahora está en 909 puntos básicos.
Las recomendaciones de los analistas no variaron para los que quieren invertir en la Argentina. Siguen aconsejando títulos en dólares de mediano plazo y en pesos que ajusten por la tasa Badlar con los que se puede conseguir una renta del 25% anual. La tasa Badlar es la que se forma diariamente con el promedio de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón (actualmente está en un 19% anual).
Por eso no fue casualidad que el título más negociado fuera el Boden 2015 en dólares. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) este papel concentró negocios por $ 60 millones; duplicó en volumen al título que ocupó el segundo lugar. El Boden 2015 subió un 0,77% y en el mes gana un 7%. Tiene un rendimiento del 10,25% y vence en octubre de 2015. Por lo tanto, su rendimiento en relación con el plazo, es atractivo.
Hoy es difícil encontrar esa tasa en el mundo. Por caso, un bono similar de Italia rinde un 7% y puede ser más riesgoso que este papel argentino.
El otro bono mediano que se destacó fue el Bonar X que vence en abril de 2017 y tiene una renta del 11%. Este papel en lo que va del mes subió un 8% y fue el tercero en monto de negocios. En un día de escasas operaciones en todos los mercados, el Bonar X operó $ 19 millones. La tasa es más alta que el riesgo que pueda tener el bono. En otras palabras la posible ganancia justifica con creces el riesgo.
Sobresalientes
En cuanto a los papeles en pesos que pagan tasa Badlar, además de las Obligaciones Negociables de empresas, hay interesantes bonos provinciales y nacionales. Los Bocan 14 y 15 sobresalen. Estos papeles que nacieron con el canje de los préstamos garantizados y los nominados en pesos pagan la tasa Badlar más tres puntos.
En el mes acumulan alzas del 6%. El rendimiento de estos papeles está en un 25% en particular en el Bocan 14.
Por supuesto que el auge de los bonos en pesos que ajustan por la Badlar que está en un 19% anual tiene que ver con la tranquilidad cambiaria.
El Banco Central domina sin competidores el mercado mayorista. En el Forex-MAE, el dólar subió a $ 4,304 porque la mesa de dinero del BCRA así lo quiso cuando compró u$s 100 millones en el mercado de contado. A pesar de estas compras, las reservas bajaron en u$s 45 millones porque se hicieron pagos al exterior y cayeron el oro y el euro. Las reservas ahora se ubican en u$s 46.272 millones y están a u$s 300 millones del nivel que tenían el 13 de diciembre pasado, el día previo al pago de la renta del cupón PBI por alrededor de u$s 2.500 millones. En las casas de cambio, el dólar subió medio centavo a $ 4,3150, mientras en el mercado marginal el «blue» se mantuvo en $ 4,65.
Un dato para tener en cuenta es la fuerte suba del «contado con liquidación», el dólar que se utiliza para fugar capitales, que aumentó 8 centavos a $ 4,74.
La gran revelación de los últimos días, los cupones PBI, tuvieron un comportamiento dispar. En el emitido en dólares hubo toma de ganancias y perdió apenas un 0,33%. En cambio, el nominado en moneda local, que está algo retrasado en comparación al de dólares, subió un 3,73%. Los que invierten en este cupón siguen atentamente el precio de la soja porque su renta está atada al crecimiento de la economía y la oleaginosa es clave para el ingreso de divisas y para la recaudación fiscal.
Los cupones PBI y los bonos en dólares dependen de lo que sucede en el mundo. Los nominados en pesos que ajustan por la Badlar, no. En estos papeles atrae un rendimiento elevado del 25% en un mercado donde el dólar permanece estable y atrasado.
De hecho, el riesgo-país, que se calcula sobre la base de los precios de los papeles en dólares, bajó un 0,66%. Según el Embi+ de JP Morgan, el riesgo-país de la Argentina ahora está en 909 puntos básicos.
Las recomendaciones de los analistas no variaron para los que quieren invertir en la Argentina. Siguen aconsejando títulos en dólares de mediano plazo y en pesos que ajusten por la tasa Badlar con los que se puede conseguir una renta del 25% anual. La tasa Badlar es la que se forma diariamente con el promedio de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón (actualmente está en un 19% anual).
Por eso no fue casualidad que el título más negociado fuera el Boden 2015 en dólares. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) este papel concentró negocios por $ 60 millones; duplicó en volumen al título que ocupó el segundo lugar. El Boden 2015 subió un 0,77% y en el mes gana un 7%. Tiene un rendimiento del 10,25% y vence en octubre de 2015. Por lo tanto, su rendimiento en relación con el plazo, es atractivo.
Hoy es difícil encontrar esa tasa en el mundo. Por caso, un bono similar de Italia rinde un 7% y puede ser más riesgoso que este papel argentino.
El otro bono mediano que se destacó fue el Bonar X que vence en abril de 2017 y tiene una renta del 11%. Este papel en lo que va del mes subió un 8% y fue el tercero en monto de negocios. En un día de escasas operaciones en todos los mercados, el Bonar X operó $ 19 millones. La tasa es más alta que el riesgo que pueda tener el bono. En otras palabras la posible ganancia justifica con creces el riesgo.
Sobresalientes
En cuanto a los papeles en pesos que pagan tasa Badlar, además de las Obligaciones Negociables de empresas, hay interesantes bonos provinciales y nacionales. Los Bocan 14 y 15 sobresalen. Estos papeles que nacieron con el canje de los préstamos garantizados y los nominados en pesos pagan la tasa Badlar más tres puntos.
En el mes acumulan alzas del 6%. El rendimiento de estos papeles está en un 25% en particular en el Bocan 14.
Por supuesto que el auge de los bonos en pesos que ajustan por la Badlar que está en un 19% anual tiene que ver con la tranquilidad cambiaria.
El Banco Central domina sin competidores el mercado mayorista. En el Forex-MAE, el dólar subió a $ 4,304 porque la mesa de dinero del BCRA así lo quiso cuando compró u$s 100 millones en el mercado de contado. A pesar de estas compras, las reservas bajaron en u$s 45 millones porque se hicieron pagos al exterior y cayeron el oro y el euro. Las reservas ahora se ubican en u$s 46.272 millones y están a u$s 300 millones del nivel que tenían el 13 de diciembre pasado, el día previo al pago de la renta del cupón PBI por alrededor de u$s 2.500 millones. En las casas de cambio, el dólar subió medio centavo a $ 4,3150, mientras en el mercado marginal el «blue» se mantuvo en $ 4,65.
Un dato para tener en cuenta es la fuerte suba del «contado con liquidación», el dólar que se utiliza para fugar capitales, que aumentó 8 centavos a $ 4,74.
La gran revelación de los últimos días, los cupones PBI, tuvieron un comportamiento dispar. En el emitido en dólares hubo toma de ganancias y perdió apenas un 0,33%. En cambio, el nominado en moneda local, que está algo retrasado en comparación al de dólares, subió un 3,73%. Los que invierten en este cupón siguen atentamente el precio de la soja porque su renta está atada al crecimiento de la economía y la oleaginosa es clave para el ingreso de divisas y para la recaudación fiscal.
Los cupones PBI y los bonos en dólares dependen de lo que sucede en el mundo. Los nominados en pesos que ajustan por la Badlar, no. En estos papeles atrae un rendimiento elevado del 25% en un mercado donde el dólar permanece estable y atrasado.
